Финансовите решения на бизнеса са насочени към генериране на богатство за бизнеса, което се постига главно чрез инвестиции в материални и нематериални активи.
Подкрепата на тези инвестиции в активи зависи до голяма степен от финансирането, осигурено от трети страни. Получените от тях средства стават пасиви на компанията, което е задължение, което тя трябва да изпълни в уговорено време.
В тази област предизвикателството на финансовия мениджър се състои, от една страна, в това да реши какво да инвестира и в каква пропорция да го направи, за да получи най-висока възвръщаемост; и от друга, за да се гарантира, че разходите за използване на пари от трети страни са минимални. Такава сложност е от съществено значение за подготовката на капиталов бюджет, който да определя структурата на наличните активи и източници на финансиране1.
Комбинацията от гореспоменатите умения дава възможност за получаване на максимална възвръщаемост на активите, тоест подходящо възнаграждение при операции и адекватно намаляване на разходите за финансиране. Всичко това, накратко, определя увеличението на стойността на компанията.
Описаният широк обхват на действие поражда необходимостта от финансов мениджър, който изпълнява функцията да свързва операциите на компанията с финансовите пазари. В големите компании финансовите решения са в ръцете на няколко души, като висшето ръководство съответства на тяхната йерархия.
Трябва да се отбележи, че има решения, които отговарят на собствениците, например дали да инвестират във фирмата или не, и има други от стратегическо естество, които трябва да бъдат взети от административен съвет, съставен от надеждни мениджъри на собствениците. В негови ръце ще бъдат политиките за растеж, разширяване, продажба на важни активи, сливане с друга компания, финансова и структура на активи и разпределение или задържане на печалби.
Компания, която се сблъсква с липсата на парични средства, за да изпълни задълженията си, може да забележи, че нейната ефективност намалява и генерира серия от отрицателни ефекти, които в дългосрочен план в крайна сметка влошават нейната рентабилност. Дори когато всичко показва, че операциите протичат по релси, неадекватното управление на паричните средства подкопава основите на компанията, оставяйки я в отслабена ситуация.
Как инвеститорите и кредиторите смятат финансовото състояние на предприятието и резултатите от операциите, ще окажат влияние върху репутацията на компанията и ще разкрият съотношението на нейните резултати към преобладаващия лихвен процент.
Финансовата функция във фирмата се развива с течение на времето, в същото време, когато собствената икономика на компанията също се развива и конфигурира като научна дисциплина.
Съдържанието на финансовата администрация се разширява все повече и днес тя се превърна в една от основните части на бизнес икономиката.
Аналитичното проучване на финансите наистина започва в края на 50-те години. Преди това финансовата функция на фирмата имаше за основна отговорност търсенето на финансови ресурси.
Съвременната финансова администрация трябва да предостави подходящи аналитични инструменти, за да отговори на следните три въпроса2:
- Какви са специфичните активи, които една компания трябва да придобие? Какъв общ обем на активите трябва да има дружеството? Как да финансира капиталовите си нужди?
Тези три въпроса са тясно свързани, обемът на активите ще зависи от конкретните инвестиционни възможности, както и от възможностите за финансиране. Възможностите за получаване на финансови ресурси от своя страна ще зависят от количеството и качеството на инвестиционните проекти, в които ще бъдат използвани.
Тези три аспекта представляват основен проблем, който трябва да бъде решен на практика.
Една от основните причини за провала на определени компании е именно тяхната неадекватна финансова структура. Авторите, които се занимават с този въпрос, са забелязали, че дивидентната политика влияе до голяма степен на ликвидността до такава степен, че разпределението на прекомерните дивиденти може да застраши самото оцеляване на обществото, особено ако вече е станало много задлъжнели. Оттук възниква загрижеността за търсенето на оптимална финансова структура и практиката на адекватна дивидентна политика, основна тема на съвременната финансова администрация3.
Много автори смятат, че главният финансов директор трябва да може да отговори на следните въпроси: Как трябва да се използват средствата? Какъв вид изпълнение ще произведат? Какъв риск е свързан с използването на средствата?
Това са въпроси, свързани с използването на средствата, но използването на финансови ресурси имплицитно води до разглеждане на източниците; Решенията за осигуряване на капитал не могат да се вземат независимо от възможните му употреби; и двете групи решения трябва да са свързани с целта на компанията4.
Следователно счетоводната информация е мощен инструмент за управление. Интелигентното използване на тази информация вероятно може да бъде постигнато само ако ръководителите на бизнес решения разберат основните аспекти на счетоводния процес, който завършва с краен продукт, финансовите отчети и анализа на тези отчети, което позволява да знаят реалността, че в основата на тази информация.
Прилагането на подходящите техники за анализ на финансовите отчети трябва да доведе до обратен процес към този на изграждането на счетоводството, до проблемите, които тези резултати показват, и оттам, чрез анализ на причините за последиците, до произход на тези.
Ето защо е важно да се знае и да се прилага набор от техники за анализ на финансовите отчети. Тези техники трябва да се овладеят не само от счетоводители и финансисти, но и от други мениджъри, главно главния мениджър. Изпълнителният директор не трябва да знае как да изгради счетоводство, ако знае по-добре. но как да го анализираме.
Анализът на финансовите отчети представлява начин за постигане на целите, като се отхвърля критерият, че техният анализ е ограничен до студена диагноза и е запазен само за счетоводни и финансови специалисти.
За бизнес организацията е жизненоважно да открие проблеми, както външни, така и вътрешни, така че да бъдат разпознати заплахите и възможностите, които идват извън компанията, както и нейните слабости и силни страни, които съществуват вътрешно. Не можете да действате срещу проблем, докато причините му не бъдат идентифицирани и установени.
Чрез анализ на финансовите отчети може да се постави диагноза на икономическото и финансовото състояние на компанията. За да бъде полезна диагнозата, трябва да се използва информацията, която се счита за подходяща, трябва да се прилагат техники за анализ и да се извърши съответното изследване, както е подходящо, и да се предложат мерки за решаване на проблемите5.
Отправната точка за познаването на определени бизнес политики - или тяхното отсъствие - са финансовите отчети на дружеството: В баланса са представени обобщените данни за неговите активи, пасиви и собствен капитал, а приходите му показват отчета за доходите. и разходи.
Към тези документи се прилагат различни инструменти за измерване на финансовия капацитет на бизнеса, включително хоризонтален анализ, вертикален анализ и финансови съотношения, които са описани по-долу.
Хоризонтален анализ
Хоризонталният анализ се използва за оценка на тенденцията в отчетите на компанията за няколко години. Корпоративното поведение започва да се очертава чрез сравнителни финансови отчети между три и десет години, които се включват в годишните му отчети.
Тъй като хоризонталният анализ подчертава тенденциите в различните сметки, сравнително лесно е да се идентифицират области с голямо разминаване, които изискват повече внимание. Тези резултати могат да бъдат сравнени с тези на конкуренцията, за да се определи дали проблемът засяга цялата индустрия или се среща само в рамките на компанията.
Вертикален анализ
При вертикалния анализ значителна позиция във финансовия отчет се използва като базова цифра и всички други позиции в този отчет се сравняват с него. При извършване на анализ на вертикален баланс 100% се присвоява на общия актив. Всяка сметка на активите се изразява като процент от общите активи. Общите задължения и собствен капитал също са назначени 100%.
Всяка сметка на пасивите и собствения капитал се изразява като процент от общите задължения и собствения капитал на собствениците. В отчета за приходите и разходите стойността от 100% се дава на нетните продажби, а всички други позиции се оценяват в сравнение с тях.
Анализ, използвайки финансови причини
Анализът на коефициентите (коефициентите) е най-широко разпространен, използването му започва да се развива през първото десетилетие на 20 век, като е един от най-използваните инструменти за извършване на финансов анализ на субектите, тъй като те могат да измерят до голяма степен ефективност и поведение на компанията. Те представляват широка перспектива на финансовото състояние, можете да определите степента на ликвидност, рентабилност, финансов ливъридж, покритие и всичко, което има връзка с вашата дейност6.
Финансовите съотношения са сравними с тези на конкуренцията и водят до анализ на работата на дружествата спрямо техните конкуренти. Основите за прилагане и изчисляване на всеки от тях са обяснени по-долу.
Основните финансови причини са класифицирани в четири групи7:
- Коефициенти на ликвидност Коефициенти на активност Коефициенти на дълга Коефициенти на рентабилност
Първите две групи индекси зависят в много висока степен от данните, взети от баланса, докато другите две зависят до голяма степен от данните, които се съдържат в отчета за доходите. Тези, които са, оборотен капитал, според случая.
Трябва да се вземе предвид, че оборотният капитал е авансиран за времето, необходимо за закупуване на суровини, производството на продукта и продажбата му, а при събирането му се връща в своята цялост. Но тъй като компаниите обикновено не чакат да завършат цикъл, за да започнат нов, така че те изискват финансиране, за да стартират всеки от тези цикли. За да постигнат това, те трябва да се възползват от външно финансиране, без да забравят, че това включва връщането му в краткосрочен план.
Ако те зависеха единствено от този вид финансиране, би имало прекъсвания в работата им, тъй като посоченото финансиране трябва да се връща на техните собственици също и на текуща основа. Поради тази причина предприятията се нуждаят и изискват постоянни ресурси, които могат да бъдат както свои, така и тези на други, за да гарантират, че задълженията им за плащане са изпълнени, стига периодът на финансовия падеж да не е приключил.
Тези постоянни ресурси, които компаниите използват за финансиране на инвестиции в текущи активи, за да гарантират, че краткият цикъл или паричните потоци на капиталовия цикъл без прекъсвания, се наричат в специализирания литературен оборотен капитал, следователно и значението на тяхното проучване.
Оборотният капитал може да се определи като величината на текущите ресурси, които компанията има над своите краткосрочни задължения8. Това е онази част от текущите активи на компанията, които не се финансират с текущи източници, а чрез дългосрочни задължения и собствен капитал (постоянни финансови ресурси).
Теоретичната основа, която подкрепя използването на оборотен капитал за измерване на ликвидността на дадена компания, е убеждението, че колкото по-голям е маржът на текущите активи, който тя трябва да покрие своите краткосрочни задължения (PC), толкова по-добре ще има условия да плащате сметките си, когато станат дължими.
Проблем обаче възниква, защото има различна степен на ликвидност, свързана с всеки текущ актив или пасив. Въпреки че текущите активи на компанията не могат да бъдат преобразувани в пари в точния момент, когато е необходим, колкото по-голям е броят на съществуващите активи, толкова по-голяма е вероятността някои от тях да бъдат преобразувани в пари за плащане на просрочен дълг., Това, което поражда нуждата от капитал, е несинхронизираният характер на паричните потоци на компанията. Потоците, произтичащи от изплащането на текущи активи, са сравнително предвидими, общоизвестни до датата на изплащане на сметките. Колкото по-предсказуеми са тези суровини, толкова по-малко оборотни средства ще се нуждаят от компанията9.
Ако дружеството не може да поддържа задоволително ниво на оборотен капитал, има вероятност той да стане неплатежоспособен и още повече, че ще бъде принуден да обяви фалит10.
Библиографски справки:
1 Brealey R., Myers S.; „Основи на финансирането на бизнеса“. Четвърто издание. McGraw Hill. 1993.
2 Durán Herrera, JJ, „Икономика и финансово управление на компанията“, Ed. Pirámide, Мадрид, 1992.
3 Reyes M., „Стратегически финансови решения“. Монография за обучение в магистър по финанси. Университет в Хавана. Хавана, 1999.
4 Suárez AS, „Оптимални решения за инвестиране и финансиране във фирмата“, петнадесето издание, Ediciones Pirámide, SA, Мадрид, 1993.
5 Weston JF, Brigham EF, „Основи на финансовата администрация“, десето издание, McGraw Hill, Мексико, 1994.
6 Reyes, M.; "Финансов анализ". CONFIN Digital Magazine. Училище по счетоводство и финанси. Университет в Хавана.
7 Колектив от автори. „Анализ и интерпретация на финансовите отчети“. Подготвена за втората програма за икономическа подготовка за кадри от членове на Националния академичен комитет. Издание: Център за финансови и застрахователни счетоводни изследвания (CECOFIS), 2005.
8 Van Horne, J., Wachowicz, J.; „Основи на финансовия мениджмънт“, Десето издание, Prentice Hall, 1998.
9 Gitman, L.; „Основи на финансовата администрация“. EMPSES Редакция.
10 Demestre, A., Castells, C. и González A.; Техники за анализ на финансовите отчети. Publicentro Publishing Group ”, 2001 г.
