Основни понятия във финансите

1. - ФУНКЦИИ И ЦЕЛИ НА ФИНАНСИТЕ

Финансите се очертават като отделна област на изследване в началото на 1900 г. Загрижеността му до 30-те години на миналия век беше как да се събере капитал по най-икономически възможен начин. Фокусът му беше основно върху проблемите с разширяването.

След кризата от 1929 г. започват и други проблеми, като оцеляването на компаниите, банковите регулации и капиталовите пазари.

До 50-те години на миналия век финансите са описателна дисциплина, едва през последната част на 50-те години на миналия век те започват да се развиват с по-голяма научна строгост с математически модели, които се прилагат за материални запаси, парични средства, вземания и дълготрайни активи.

Друг етап е от началото на 70-те години, когато САЩ изоставят конвертируемостта на долара със злато, започва общ режим на поплавък, тъй като няма фиксирана връзка между марката и долара или между лирата и Франк. Възникващи колебания в обменните курсове на различните валути.

Впоследствие първият петролен шок от 1973 г. доведе до промяна в международните относителни цени.

Тогава започва нестабилността на лихвите и цените, което създава по-големи рискове за вземане на финансови решения.

Когато възникнат тези рискове, се раждат инструменти и пазари, които да защитават своите икономически агенти.

Предвид нестабилността на лихвите, валутните курсове, цените, конкурентоспособността, намаляващите маржове на печалба, развитието на комуникациите, технологиите, финансите трябва да се занимават не само с получаването на средства по най-подходящия начин. икономически, но и на нейното приложение.

Сравнителна таблица между традиционния и модерен подход към финансите:

Финансите са приложна област на микроикономиката, но са необходими елементи от други дисциплини като счетоводство, статистика, икономика, право, математика, социология, наред с други, за да се разработят нормативни теории за това как да се разпределят ресурси чрез от време и в контекст на несигурност, за да се създаде стойност.

ФИНАНСОВИ РЕШЕНИЯ

Във финансите се вземат три основни решения:

Инвестиционни решения: те включват придобиване на краткосрочни или дългосрочни активи. В началото тези решения се оценяваха индивидуално (купувам или не такава машина) се превърна в глобален анализ. Този тип анализ отчита отражението, което въпросната инвестиция има върху останалите инвестиции на компанията, се нарича подход на инвестиционния портфейл. Решения за финансиране: се търси отговор на въпроса: каква е оптималната комбинация от източници финансиране ?. Тези източници имат два основни произхода: дългове и собствен капитал. Структура на собствени средства и фондове на трети страни е дефинирана в m / eym / n, ac / pyal / p. Решения за дивиденти: Тясно е свързана с политиката на финансиране.Това включва да се види дали акционерите получават възнаграждение, като по този начин лишава компанията от средства за инвестиции.

2.- ОСНОВНИ ПОНЯТИЯ В ФИНАНСОВА АНАЛИЗ

ПАРИЧНИ ПОТОЦИ ВРЕМЕ ВРЕМЕТО НА ПАРИ ПАРИЧНОТО СЪДЪРЖАНИЕ НА РИСКА МЕЖДУ РИСК И РЕФЕРТАЦИОННОСТ ВЪЗМОЖНО ИЗМЕНЕНИЕТО НА ПОТОК НА ИНФЛАЦИЯ И ФИНАНСОВИ ПАРАМЕТРИ ЗА РАЗГЛЕЖДАНЕ НА МИКРОЕКОНОМИЧЕСКАТА ТЕОРИЯ

ПАРИЧНИ ПОТОЦИ НАД ВРЕМЕ

Тези потоци представляват парични приходи и разходи и са свързани с измерването на създаването на стойност. От значение за момента, в който възникват тези приходи и разходи.

СРОК НА ВРЕМЕТО НА ПАРИ: Ако имаме сума за събиране през следващата седмица, за нас не си струва същото, както ако искаме да я съберем в рамките на 10 месеца. Има три причини за това:

Помислете за рентабилността на инвестициите, които можем да направим с такива пари. Има субективно предпочитание на настоящото потребление пред бъдещото потребление. Елементът риск, днес е по-безопасен от утрешния.

РИСК: Няма сигурност за стойността на всички променливи, така че ние въведохме в анализа елемента на несигурност и риск. Винаги ще бъде оценка. В случай, че имаме поредица от проекти с една и съща прогнозна рентабилност и напълно познаваме областта на един от тях, много вероятно ще инвестираме в това, защото го възприемаме като по-малко рисковано. Рискът от финансиране се определя от дисперсията на резултатите около средната им стойност (очакваната стойност). Илюстрирайки концепцията, имам два проекта, които се очаква да донесат $ 2000, но проект A може да варира този резултат между загуба на $ 5000 и печалба 5000. И от друга страна, имам проект B, който се очаква да спечели $ 2000, но може да загуби 10 000 или да спечели 10 000., Проект A е по-малко рисков от B.

Във финансите се приема, че поведението на инвеститорите е от най-консервативния тип, те са ПРЕДИМСТВО НА РИСК. Ще намерим три позиции на агентите срещу риск:

Рискови лица, които не са рискови

(Статия за жизнения цикъл и неговите финанси)

АСОЦИАЦИЯ МЕЖДУ РИСК И РЕФЕРТАЦИОННОСТ: Във финансовите решения има игра на тези два елемента, като обобщаващо може да се каже, че колкото по-голям е рискът, толкова по-висока е рентабилността. Същественото е, че вземащият решение знае рисковете и може да избере. Той ще избере това, което според този инвеститор счита за най-добро и това е това, което е известно като ВНИМАНИЕ НА ИНВЕСТИТОРИТЕ В ЛИЦЕТО НА РИСКА. И така той въвежда своите субективни предпочитания срещу риск.

ВЗЕМЕТЕ ИНФЛАЦИЯ: Икономическите процеси понякога се влияят от инфлационните процеси. Което трябва да се вземе предвид при анализа за окончателното решение. Например. Продажни цени, входни цени, тарифи и др. те не са същите по време 1 на проекта, както по време 13 от проекта. Трябва да сме последователни при използването на процента за дефлиране на даден поток, ако стойностите, които се дефлират, считат за инфлация, трябва да използваме номинални проценти (които включват инфлация). От друга страна, ако стойностите са изразени в постоянна валута, човек трябва да работи с реален курс (също така елиминирайки инфлационния ефект в курса).

ПОМОЩНИ ВАРИАБЛИ И СТАКОВИ ВАРИАБЛИ:

Променливите на потока са тези, които се измерват за определен период от време, те са променливите в отчета за доходите

Типични приходи за случая. Променливите на запасите са тези, които се измерват в миг от време, те са тези, които се намират в ESP. Чрез. Например инвестиции и дългове.

ФИНАНСИ КАТО РАЗШИРЕНИЕ НА МИКРОЕКОНОМИЧЕСКАТА ТЕОРИЯ:

Оптималното от гледна точка на икономическата теория възниква, когато пределните приходи са равни на пределните разходи. Във „Финанси“ се повдигат предположенията, на които се основава това твърдение.

Въз основа на тези елементи FINANCE ще бъде областта на знанието, която се очертава като разширение на микроикономическата теория, която, управлявайки променливите на потока и запасите, търси оптималното използване на финансовите ресурси по отношение на създаването на стойност.

3. - СТРАНИ НА ФИНАНСОВИТЕ РЕШЕНИЯ

Финансовите решения се основават на 6 основни концептуални стълба, които са:

I) Нетна настояща стойност на NPV: Основният анализ е да се реши дали дадена инвестиция допринася за дадена компания или не.

II) Теория на портфолиото: Намираме автори като Тобин 1958 и Марковиц 1959. Финансовите решения се вземат в условията на несигурност, има рискове и очаквани възвръщаемост на инвестициите. Съществува връзка между риск и възвръщаемост, колкото по-голям е рискът, толкова по-голяма е възвръщаемостта. Какво е най-доброто решение? В зависимост от субективните предпочитания на инвеститора за риск, няма единно най-добро решение. Тази теория показва инвестициите в контекста на компанията не в изолация, а във връзка с други инвестиции. Създават се количествени суброгативи на риска, мярката е дисперсията на възвръщаемостта на актива по отношение на средната стойност.

Марковиц представя концепцията за диверсифициране на риска. Най-доброто портфолио за определено ниво на възвръщаемост е онова, което минимизира риска за това ниво на възвръщаемост

III) Изисквана норма на възвръщаемост: През 1963 г. Шарп се заема с теорията за портфейла и се опитва да определи количествената стойност на разходите в това, което той нарича TRR (това беше това, което инвеститорът не успя да получи в най-добрата алтернативна инвестиция, която имаме от тези ресурси). Той го определи като K = Rf + p, където Rf е безрисковият процент, а p плюс за риска (наричан премията).

TRR ще бъде минималната ставка, с която приемам или не инвестиция в определен диапазон на риск.

IV) Теория на агенцията: Компанията е замислена като набор от формални и неформални договори между различните страни, участващи в нея.

Те са:

собствениците, собствениците, администраторите, кредиторите, личното управление, средата, в която дружеството оперира.

Например. Компанията ежегодно дарява цифра за училище. Училището ще търси това да е по-голямо, а собствениците искат да намалят разходите си. Има два участника с различни цели, генериращи конфликт и неговото разрешаване може да предполага ограничения при създаването на стойност.

Един от съответните договори е връзката между собственици и мениджъри.

Администратор е някой, когото работодателят наема да изпълнява функциите, които той няма да изпълнява.

Проблемът възниква, когато мениджърите имат различни мотиви от работодателите.

Автор на име Donaldson посочва, че има три типа мотивация за администраторите:

оцеляването на независимостта на фирмата при самоуправление при вземане на решения, само в зависимост от финансирането на трети страни.

Целта на администраторите ще бъде максималното увеличаване на стойността на компанията, а не на собствениците. Например: може да се случи, че растете с цената на заемите и вашите собствени средства намаляват, защото средствата не са генерирани за изплащане на заемите. В тази ситуация той беше насочен към растеж и не създава стойност за собствениците на компанията.

Други автори Дженсън и Меклинг са тези, които дават името на тази теория като "ТЕОРИЯ НА АГЕНЦИЯТА". Те определят администраторите като агенти на собственици.

Когато между собственици и мениджъри се появят неделени цели, се създават конфликти, които се наричат Проблеми с агенцията.

Следователно, за да бъдат разрешени разходите на агенцията, са направени, те са групирани в три вида:

Мониторинг на разходите: персоналът, който притежава собственикът, контролира какво е направено. Например. Одити Окуражителни стимули: по-високи възнаграждения въз основа на създаването на стойност Възможност разходи: това са разходите за неприети решения.

v) Ефективни пазари: (Samuelson) един пазар е ефективен, ако отразява наличната информация в неговата цена, така че цените са склонни да се изравняват. Ако всички ние разполагахме с наличната информация, би било трудно да правим бизнес, финансовите пазари стават все по-ефективни, като разполагаме с повече и повече информация. Колкото по-ефективен е пазара, толкова по-трудно е да се създаде стойност.

vi) Опции: 1973 г. Black-Schools, се счита за елемент на непредвидени обстоятелства. Опция е договор, чрез който придобивам правото да купувам или продавам определен актив на предварително определена цена и дата. (Ще бъде наблюдавано подробно в частта от международната финансова програма).

Въз основа на тези 6 елемента ще бъдат взети финансови решения за получаване на по-голяма стойност за компанията.1

4.- КАКВО Е ЦЕЛАТА НА ФИНАНСИТЕ?

Интуитивно, тя печели или създава стойност за собствениците на компанията.

Първи подход: МАКСИМИЗИРАНЕ ПЕЧАЛБИ

Тя има три критики:

Дефиницията на печалбата е размита, като се отнася за печалба от vtas, върху капитал, ac / pol / p, преди или след данъци. Тя не взема предвид стойността на парите във времето: $ 1 в момента 0 не е същата като в момента 13. рискът, подразбиращ се в решението, несигурността. Инвестирането в хранителна фабрика не е същото като инвестирането във високотехнологичен.

Тези критики пораждат втора и нова дефиниция на целта на финансите, която е максимизиране на създаването на стойност.

По принцип има два начина за измерване на създаването на стойност:

нетната настояща стойност (NPV) икономическата добавена стойност EVA или VAE

Решенията на предишните критики са:

Първата критика на дефиницията на предишната цел, NPV ще измерва създаването на стойност чрез парични потоци (финансови приходи и разходи) Втората критика възниква при работа с времевата стойност на парите, тъй като те се актуализират фондовите потоци, за да ги съберат едновременно, обичайното е година 0 (за удобство да има по-близки показатели).

Разликата между първоначалната инвестиция (F0) и актуализираното количество потоци е създаването на стойност.

Третата критика се повдига чрез въвеждане на процент K, който е необходимата норма на възвръщаемост на инвестицията. Това е стойността на парите във времето, но включва плюс на риска. Споменатият процент K = Rf + p, където Rf е безрисковият процент и p плюс за риска. Като конвенция се счита, че инвестицията в американски държавни облигации е без риск, тъй като американското правителство не трябва да спира плащането на тези облигации.

Другият критерий за измерване на създаването на стойност е EVA (икономическа добавена стойност). Ако мислите за финансова година на дадена компания, бихте могли да вземете решения, започнали преди началото на годината, и да генерирате стойност в нея, а през тази година има и вземане на решения, които могат да създадат стойност в тази или следващата година., При сравняване на финансовите отчети се получават следните забележки:

Той не взема предвид стойността на парите във времето, тъй като в отчета за приходите и разходите от продажби добавям тези, направени през всеки месец, приписвайки една и съща стойност на $ 1 през февруари, както и през ноември. Той също така не взема предвид разходите за собствени средства, разходите за Дълговете се виждат в изплатената лихва. Собствените средства се разпределят чрез дивиденти и в нито един момент не се появяват разходите за финансиране.

Този критерий е разгледан подробно в част VII от програмата.

През 1947 г. SIMON заявява, че говоренето за максимизация означава, че човешкото същество знае всички възможности, но има БУНДАРНА РАЦИОНАЛНОСТ, защото не знае всички от тях, следователно не приема най-добрия вариант.

Той не увеличава максимално, но ЗАДЪЛЖИТЕЛНО. Следователно, когато избирате най-добрата опция, КОЙТО ЗНАЕТЕ не е да увеличите максимално, а СЪДЪРЖАНИЕ.

През 1976 г. трети подход за определяне на целта на финансите е ТЕОРИЯТА НА АГЕНЦИЯТА

(Вижте предишното развитие в стълбовете на финансовите решения).

Целта продължава да бъде създаването на стойност за собствениците, но при спазване на ограниченията, които компанията е получила от договорите си с различните групи, свързани с нея.

5.- СЪСТОЯНИЕ НА СТОЙНОСТ

Целта на финансите е създаването на стойност. За които има два начина за измерване на посоченото творение:

VPNVAE (преди обсъждане)

За индивидуални инвестиционни решения се използва VPN, но за цялостното представяне на компанията се използва VAE.

Днес стойността се създава на страната на баланса, свързана с активите, а през последните години на 60-те години се създава стойност от страна на финансирането. Тъй като ставките са по-ниски от инфлацията, заемът е инвестиран в стоки, които съпътстват инфлацията по определен начин и заемът се изплаща сам.

Начини за създаване на стойност:

Създайте нов продукт: Като първият, който го използва, се получават значителни приходи, което води до увеличаване на стойността на Дружеството, тъй като това е актуализираната стойност на неговите парични потоци). Например. Лаптоп, палма и др. Създайте бариери пред откриването: в случай на патенти за известно време е невъзможно друг да произведе този продукт. Класически пример Полароидните машини за моментални фотографии в продължение на 15 години не можеха да произвеждат подобен продукт. Вариации на съществуващи продукти: VAN камиони Krysler създаде мини ван. производителност. Всичко, което се обръща например към формула 1, са тестове и след това се анализира какво може да се пусне на пазара. Мобилни телефони с поща, камера и уеб..Създайте диференциация на продуктите: това е случаят с бирата Coca Cola и Quilmes. Първият налага лозунга "Винаги Кока Кола", вторият обединява патриотичните настроения към дизайна и пропагандата й. Реорганизиране на компанията: Един от важните случаи беше Motorola (американска компания), която беше организирана като японска компания. Възприемайки японските принципи: 1) навреме: използването на справедливи инвентаризации не съществува концепцията за запасите от безопасност 2) администриране чрез консенсус 3) позицията се възнаграждава според нейните резултати Разделяне на компанията: IBM символ на качеството на нейното оборудване но напредъкът е толкова бърз, че пазарът вече не вижда качеството като добавена стойност. Така IBM разделиха изработването на малки компютри с пропаганда "за същата цена купете IBM." Генериране на нужда:Италианската индустрия на лещи генерира идеята, че лещата е просто още един дреха (вече не само за слънце или рецепта). Той убеди пазара, който го завладя и получи значителен доход, подобрявайки дизайна: например китайската индустрия (с по-малко груба и с лошо качество) или Peugeot (по-рационализирана). Други форми: сливания, придобивания, инвестиции в акции.

6. - ФИНАНСОВИЯТ УПРАВИТЕЛ

Той е този, който трябва да се стреми да създаде стойност като останалите служители, като разпределя ресурси по такъв начин, че активите да произвеждат по-големи парични потоци, отколкото техните разходи.

Прочетете книгата на Pascale, страница 17, 3-то издание

7.- ФИНАНСОВИ ПАЗАРИ

Областта на изучаване на финансите ще се отвори в две области:

как да разпределяте и измествате ресурсите във времето и в условията на несигурност ролята на икономическите организации за улесняване на разпределението на ресурсите. (Физически лица, компании, финансови посредници и капиталов пазар).

Откъде Дружеството получава средствата си?

Дружеството има за източник на средства финансовите пазари чрез акции или задължения. И разпределя средства за изплащане на дивиденти и лихви. Можете също да получите средства, като задържате печалби.

КЛАСИФИКАЦИЯ НА ПАЗАРА

На факторния пазар имаме факторите на производство. Финансовите активи, които се наричат също финансови инструменти, се управляват на финансовите пазари. Асет е всяко притежание, което има стойност при размяна.

(1) Активите могат да бъдат материални или нематериални. Материалните са тези, чиято стойност зависи от техните физически характеристики. Последните зависят от правата, които създава върху бъдещ паричен поток.

Финансовите активи са нематериални активи. Например:

Облигации: според правото за събиране на лихва и възстановяване на главницата.

Заемът е право на лихва и главница. Разделя правото на бъдеща печалба, която дружеството разпределя или в случай на ликвидация нетната стойност на актива след изплащане на всички дългове.

Тези активи или финансови инструменти са начинът, по който се осъществява прехвърлянето на средства от излишък към дефицитни единици.

КАКВИ ИКОНОМИЧЕСКИ ФУНКЦИИ ИГРАТИ ФИНАНСОВИ ПАЗАРИ?

Те са 5:

1. Те прехвърлят средства от излишък в дефицитни единици: Излишъкът е този, при който спестяванията надвишават вашите инвестиционни нужди във физически активи. Спестяване = Текущи разходи за текущ доход. Една единица дефицит е обратното.

Сред първите по принцип са компаниите и държавата, а в рамките на вторите са семействата.

Пазарите улесняват взаимното свързване на блоковете. Това става важно, тъй като спестяванията преминават от излишъка към дефицитните единици, което им позволява да инвестират и да растат.

Развитието на тези пазари позволява формирането на капитал и те са от голямо значение за икономическия растеж.

2. Прехвърляне на риск или разпределение на риска: Когато компанията улавя средства чрез дълг, кредиторът споделя само кредитния риск. От друга страна, при получаване на средства от партньорите се поема бизнес рискът. Има преразпределение на риска дотолкова, доколкото капиталът се внася в компанията, а не чрез дълг.

3. Механизъм за ценообразуване: тези инструменти, когато се търгуват на пазара, генерират търсене и предлагане, така че е възможно тези инструменти да имат цена.

4. Те позволяват да се осигури ликвидност на тези финансови активи: възможно е притежателят на финансов актив да отиде на пазара и да го продаде на друго лице, това се нарича улеснение за излизане от инструмента.

5. Улеснява намаляването на транзакционните разходи: ако дефицитната единица сама трябва да намери друг излишък, цената е по-голяма от отиването на пазара.

КЛАСИФИКАЦИЯ НА ФИНАНСОВИТЕ ПАЗАРИ

За вида на правото:

Фондов пазар: те се намират, в които се управляват имуществени или остатъчни права: например акции. Акционерът е оставил нещо, доколкото има печалба и че те се разпределят, или когато остатъкът се уреди след изплащане на дълговете. Най-общо те се наричат инструменти с променлив доход Пазар на дългови ценни книжа: те са, в които се търгуват права на кредит или дълг: всички те са дългове, тъй като дават право на изплащане на капитала и определена лихва. Те са инструменти с фиксиран доход.

За момента на транзакцията:

Първично: това е, когато емитентът и инвеститорът се намесят. На единствения пазар емитентът получава вторични средства: те вече са последвалите транзакции, които инвеститорът прави с този инструмент. Тяхното значение е, че те улесняват ликвидността на актива и определят цената на инструмента.

За срок на доставка:

Пазарът на пари се нарича още пари и ликвидацията е почти незабавна, максимум 72 часа. Например. Продажба на долари на борсов пазар на деривативи: инструментите са фючърси, печалби и опции.

По срок на изтичане:

Пари или паричен пазар: инструменти с матуритет под една година Капиталов пазар: повече от година (това е конвенция)

По вид организация:

Търговски пазари: там са купувачите и продавачите на едно и също място. Например борсови борси (извън борсите) пазарите са тези, при които няма централно местоположение, операторите са разпръснати и контактуват чрез системи за търговия (като цяло посредниците продават и купуват своите акции). Посредническите пазари: имаме пряко финансиране (чрез облигации, акции и облигации) и с косвено финансиране, което банките посредничат между пазарните дялове.

УЧАСТНИЦИТЕ НА ФИНАНСОВИЯ ПАЗАР

Семейства: на теория те са участници в търга Публични и частни компании Национални и регионални правителства Многостранни финансови организации Кредит на СБ; IDB

ФИНАНСОВО ПОСЛЕДВАНЕ

Посредниците имат съществена роля на финансовите пазари, които поради мащаба, в който се управляват, намаляват транзакционните разходи и проблемите, породени от това, което наричаме нежелана селекция и морална опасност.

В случай на нежелана селекция това може да бъде, когато например банка начисли повече лихва на лош платец и има други лоши платци, които все още са готови да платят този процент, така че банката привлича това, което не иска.

По отношение на моралните щети възниква, когато пазар за защита на един агент причинява вреда на друг. Типичният случай в Уругвай са законите за рефинансиране, напр. на БХУ.

Настоящото посредничество се основава на същите принципи, както и когато е започнало по времето на откриването на Америка.

Принцип 1. Това на депозитите: Беше забелязано, че ако депозит е получен за сума, не е необходимо да се подсказва изцяло в случай, че е изтеглен. Така част от тях започнаха да се дават под наем. Така че частта, която трябва да бъде запазена, зависи от банките и страната, но варира от 2 до 10% Принцип 2. Басейн от фондове: с депозити се прави набор от средства, който се отпуска на различни цени (лихвени проценти)

Банката е повече или по-малко платежоспособна в зависимост от връзката между капитала и неговите заеми.

Банката обработва 4 променливи:

вашият актив: кредитите, които сте отпуснали и събират лихва върху вашата отговорност: те са депозитите и плащате лихва. Активите му са малки, но той трябва да даде увереност, че е достатъчно да не фалирате

Това се променя предвид изискването на пазарните участници, които казват, ако имам по-малък риск, няма да начислявам същото. Тъй като банките не реагираха бързо на този въпрос, беше разработено новото финансово посредничество, състоящо се от:

Пенсионни фондове Инвестиционни фондове: много спестители натрупват данни за милионерски капитали Застрахователни компании Капиталови пазари: в Уругвай Национална комисия за развитие на заеми за компании.

Рискът се носи от инвеститора, така че нови елементи като агенции за оценка на риска се раждат, за да го защитят.

Например. Когато Уругвай имаше риск за страната от 200 базисни пункта, това означава, че имам 2% повече от процента по американските облигации. Вижте статията на Pearls »Страничен риск».

КЛАСИФИКАЦИЯ НА ФИНАНСОВИТЕ ПОСОЧЕНИЯ

Институции за вземане на депозити: като търговски банки, финансови кооперации, асоциации за спестовни заеми и кредитни съюзи (кооперации, базирани на съюзи, които получават средствата си от своите сътрудници) Договорни спестовни институции: получават депозити не по желание на вложителя, а от Договор. Животни застрахователни компании или общи линии, пенсионни фондове (AFAPS). Посреднически инвестиционни институции. По същество те са взаимни фондове и се наричат инвестиционни фондове. (Те се присъединяват към набор от спестители и генерират капитал, който инвестират). Имаме и финансови компании, които продават акции и облигации, получавайки средства и ги дават на заем.

ИНТЕГРАЦИЯ НА ФИНАНСОВИТЕ ПАЗАРИ

Примери:

Вътрешно: уругвайски депозити в банка на плаза и това отпуска заем на уругвайска компания Външно: извършва внос и получава пари от чужбинаЕвропазари или офшорки. Случаят с аржентинец, който депозира парите си в Уругвай и го инвестира в чужбина. Нейният референтен лихвен процент е libor (Лондонска междубанкова оферта), курсът, с който банките обикновено дават заеми.

Евровалутите са валутите на страните, депозирани в други европейци. Например. Евро-доларите са долари, депозирани в Лондон и по този начин с Eurofranks, Euro марки и т.н.

Като цяло контролът върху банките се осъществява от държавни структури, има два начина да го направите:

централните банки или банкови надзори правят това.

В Германия надзора е отделен, в Уругвай той е част от централната банка.

При новото финансово посредничество рискът се предава на пазара, генерирайки по-голяма прозрачност и промяна на информацията на пазара. Капиталовите пазари оперират с така наречените агенции за оценка на риска.

Най-важната компания е Standard & Poors, следвана от Moody´s.

Една скала е следната:

AAA има страни като САЩ и Германия, няколко компании. Продължава да се спуска към BBB, където ако слезем на друго ниво, губим ИНВЕСТИЦИОННАТА СТЕПЕН.

До началото на 2002 г. единствените латиноамерикански държави с инвестиционна степен са Чили и Уругвай.

Когато една компания има определен рейтинг, е необходимо да се види коя е държавата, в която се намира, и най-ниската е взета.

(Прочетете статия от бисерите "Риск на страната")

ФИНАНСОВИ АКТИВИ ИЛИ ИНСТРУМЕНТИ

На паричния пазар намираме:

Съкровищни сметки, които могат да бъдат в m / n и m / e да са краткосрочни.Преговарящи сертификати на банките: те са прехвърляем дългов инструмент, който банките продават на своите клиенти Търговски книжа: те са дългови инструменти, издадени от компании Важно или банки Банкови приемания: обещания за плащане на определена дата, издадени от компания и гарантирани от банката. Договори за обратно изкупуване: много краткосрочни заеми, които се гарантират от държавни сметки. Федерални фондове: са заеми за овърнайт между банките, от средствата, които поддържат в Централната банка. Евродолари: те са американските долари, депозирани в банки извън САЩ.

На капиталовите пазари инструментите са с падеж след годината.

Акции: права срещу печалбите или активите на saHipotecas: заеми за закупуване на активи и с вещно право върху тях. Задължения и облигации на компании: те са дългосрочни инструменти, оценени от специализирани фирми, плащат лихва два пъти годишно и амортизират както е посочено в документа. Държавни облигации: се издават от национални правителства, понякога общински, а падежът им е няколко години. Заеми от банки и компании.

8. - ФИНАНСОВИ ПАЗАРИ И НЕТНА НАСТОЯЩАТА СТОЙНОСТ

Финансовият пазар е в равновесие, когато общото търсене на заеми от ищците е равно на общото предлагане на средства от кредиторите. Лихвеният процент, определен в този момент, се нарича Равновесен лихвен процент.

ПОТРЕБИТЕЛНИ ИЗБОРИ

Те предоставят концептуалната основа за продължаване на анализа на операциите с нетна настояща стойност.

Пример за клас:

Човек има текущ доход през текущата година от 10 000, а на следващата 12 000. Този човек решава да консумира 10 000 през тази година, тоест консумира това, което влиза.

Тогава може да се случи, че тя консумира част от своите 10 000 и я спестява за следващата година. И можем да стигнем до крайности, които не консумират нищо през тази година и цялото количество за двете години през следващата. Или че през първата година консумира и двете години.

Да предположим, че лихвеният процент е бил 10%

Първи случай: 12 000 + 10 000 * (1 + 0,1) = 23 000 Консумира се всяка година 2

Случай втори: 10000 + 12000 / (1 + 0,1) = 20 909 Консумирайте през цялата година 1

Цената на промяната на настоящото потребление за бъдещо потребление се определя от лихвения процент, това е концепцията, която ще бъде обработена по-късно като Необходима норма на възвръщаемост.

Финансовите пазари съществуват поради желанието на икономическите агенти да отложат или да увеличат потреблението си.

Защо настоящото предпочитание на потребителите пред другия?

Субективното предпочитание да представим потреблението спрямо удоволствието от бъдещото потребление. Има възможности за инвестиции, които могат да бъдат приети и реализирани, ако имате парите преди. Има награда за несигурност, предпочитам 100 000 долара днес, сигурни, че същото за една година. Инфлационният елемент играе своята роля.

ОЦЕНКА

Най-важните видове оценки са:

Оценка на счетоводството: пасивът на активите е балансовата стойност, с която се регистрира актив съгласно общоприетите счетоводни стандарти. Оценка на ликвидацията: тази на дружеството ще приключи и активите й ще бъдат продадени и дълговете му ще бъдат изплатени. Оценка на действащото предприятие или справедлива стойност: използва се, когато ще има сливане. Стойността на една компания се взема въз основа на текущата й дейност и се дава възможност за генериране на богатство. Това е актуализираната стойност на нейните парични потоци от TRR на компанията. Пазарна стойност: това е стойността на компанията на пазара, например на фондовия пазар. (Брой акции * цена на акцията). Ако не се разпределят дивиденти, акционерите продават, така че търсенето се увеличава и следователно цената намалява. Множество от съотношението цена-печалба:заместителят е, когато компанията не е включена в борсата е сумата, която инвеститорите биха платили за всяко песо на печалбата.

ОЦЕНКА НА СЛУЖБИТЕ

Облигации за нулев купон или чисти отстъпки:

Те са облигациите, които нямат купони за намаляване, но интересът им е имплицитен в самата емисия облигации.

Например клас: крайна стойност U $ S 100 000 и е 25 години при процент 9%.

Това означава, че нулева купонна облигация от 100 000 при 9% годишно над 25 години, днес се купува за 11 597.

VPN на облигацията ще бъде

VPN = PV Начална цена

Облигациите с купони са тези, които имат лист, указващ, че облигацията струва определена сума и има лихва за полугодие. И всички купони посочват датата на годност.